3年持续增长标准：在过去3年中，其每股收益（EPS）每年都必须有所增长。警惕收益出现不规则波动的股票。即使某只股票在第3年反弹到了历史最高点，但如果它在第2年出现了倒退或大幅下滑，通常不予考虑。
增长幅度底线（25%～50%）：值得投资的成长型公司，其年度收益增长率应该至少达到 25% ~ 50%，部分超强实力的公司甚至应该达到 100% 以上。
典型的高成长EPS阶梯模型：大牛股暴涨前5年每股收益阶梯式上涨的经典数值演变模型，例如：0.7美元 ➔ 1.15美元 ➔ 1.85美元 ➔ 2.65美元 ➔ 4.00美元。这样的阶梯说明公司的盈利能力正在呈健康的爬坡姿态。

在 1980 ~ 2000 年间，美股中所有表现最卓越的牛股，在其早期起飞阶段的平均年度收益增长率高达 36%。其中，整整 3/4 的强势股在股价暴涨前的3~5年里，都展现出了如此高昂的年度收益增幅。

辅助指标

高股本回报率（ROE 不低于17%）：股本回报率（Return on Equity，ROE）能够最直观地说明资金的利用效率，区分出管理水平的良莠。过去50年中，几乎所有最牛的超级成长股，其 ROE 都至少达到了 17%。最顶尖的超级成长股，其 ROE 表现甚至处于 25% ~ 50% 的神级区间。
充沛的每股现金流量（大于EPS至少20%）：优秀的成长股，其年度每股现金流量应当比实际每股收益高出至少20%。

特例1：周期型股票

诸如钢铁、化工、造纸、汽车等基础行业，由于受到商品周期和宏观形势的巨大局限，属于周期型股票，在新一轮牛市的初始阶段其表现通常相对滞后。

不建议将周期股作为核心配置，因为它们的复苏周期往往短暂，一遇到经济衰退就会立即徘徊不前。

特例2：逆转型股票（Turnaround）

由于行业好转、管理层大重组而产生“困境逆转”的股票。投资这类股票必须：

年度收益增长率至少为 5% ~ 10%
必须连续两个季度出现收益的巨幅大幅回升（或者只要有一个极其震撼、大幅扭亏为盈的单季收益暴增）
这个反弹必须带动公司过去12个月的累计收益达到或非常接近其历史新高
在股价走势图中，其最近12个月的收益线呈现的上倾角度越陡峭越好

市盈率（P/E）无用论

市盈率和股价最终的涨幅变动几乎没有任何因果联系，仅仅因为 P/E 低就判断股票被低估是错误的。不要在同行业中“捡低P/E垃圾”。市盈率最低的公司通常业绩表现和盈利质量最糟糕。

市盈率应该用于未来 12 ~ 18 个月股价估值，作为牛市中计算潜在目标卖出价的工具，而非买入时的限制。

第5章 N=新公司、新产品、新管理层、股价新高

只有那些开发了重要新产品、引入了精明强干新管理层或从改善的行业环境中获益，并且在巨大成交量配合下突破有效底部形态、创出或接近价格新高的股票，才是真正能够带你“笑傲股市”的安全制胜之选。

那些对绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票，往往会百尺竿头，更进一步；而那些看似低价、便宜的股票却常常会进一步走低。

卓越的投资者：

在大多数保守的投资者因为股价太高而拒绝买入时，果断买入；
在它涨幅惊人、最终把那些原本看空它的人也吸引进来接盘时，从容将其卖出。

买入股票的时机

价格新高，并不代表就是买入股票的正确时机。

必须做到技术分析与基本面的完美结合：

形态突破：只有当股价从有效的价格整理形态（如带柄茶杯、双重底、平底、方盒子等形态）中突破出来，并在突破的那一刻创造了价格新高，这才是应该果断投资的正确时机。这种合理的调整和盘整筑底阶段，通常需要经历 7-8 周乃至 15 个月不等。
不买“过分延伸”：如果某只股票已经完成了向上突破，并且其股价已经比最佳买入点（中轴点/Pivot Point）高出了 5% 或 10% 以上，就千万不要再对其进行投资。因为在过分延伸的价位强行追高，会大幅提高你的平均持仓成本。当股票进入下一轮市场常规的价格调整或急剧下跌时，你极易因为触发 7% ~ 8% 的绝对止损铁律而被迫斩仓、被无情淘汰出局。

第6章 S=供给与需求：关键点上的大量需求

小股本 vs 大股本

股本过于庞大的公司，股价通常很难轻易产生大幅度的波动。只有在极大规模的资金买盘或机构需求的推动下，这种大盘股才能实现强势上涨。

股本小的公司，只需要适度的资金买入，就能轻松带动股价快速上扬。

高回报往往伴随着高风险。低股本、低市值的股票由于缺乏充足的流动性，在市场或公司基本面出现恶化时，它们下跌的速度和幅度往往也会比上涨时更快、更惨烈。

流通股本与管理层持股

相比总股本，更应该关注实际流通股本。

如果公司的高级管理层持有自己公司较大份额的股票，这只股票的前景往往更为看好。大型公司管理层的持股比例至少应达到 1% ~ 3%，小市值公司应更高。

拆股与回购

拆股增加了公开市场上的股票供给数量。历史研究表明，超级牛股通常会在其经历第2次或第3次股票分拆时达到股价的最高点。仅有 18% 的股票在进行分拆后的 1 年内，其价格能够实现大幅上涨。

相反，回购减少了公开市场上的股票供给数量，这往往是极其积极的前兆。公司大举回购股份，往往向市场传递出高管层坚信公司未来销售额和利润将大幅提高的强烈信心。

降低负债与提防稀释

优先考虑那些在过去2 ~ 3年内，负债占所有者权益比例不断降低的公司。（减少公司利息支出成本 → 提高每股收益）

警惕存在大量未行权的可转换债券或可转换优先股。当他们转换为普通股，就会在市场上释放巨大的新股票供给，从而极大地稀释现有的股票收益，对股价上涨形成压制。

成交量（Volume）

当股票价格出现常规的回调或下跌时，最好是成交量在这一过程中呈现明显的萎缩状态。这说明市场上并没有出现恐慌盘，主力机构也没有大规模出货的意愿。

当股价向上挺进时，最好是成交量同步放大（放量上涨），因为只有基金、养老金等专业机构大资金的建仓（吸筹）行为，才会留下一天内成交量暴增的痕迹。

当股票终于完成了底部的构筑（如带柄茶杯形形态），并开始向上突破关键的中轴买入点（突破价格形态）时，当天的成交量必须比其正常水平（50天平均成交量）提高至少 40% 或 50% 以上。（龙头大牛股甚至在 100%、200% 乃至 500% 以上）

实战技巧：

从股票在底部形态整理的第一周开始，直到其向上突破那一周。
观察红绿量柱的对比：在价格形态中，收盘价上涨的那几周，其周成交量是否普遍高于收盘价下跌的那几周？如果是，说明大资金进场吸筹的力度（需求）远远大于出货的力度（供给），这是一个大牛股起飞前的极其健康的信号。

第7章 L=领军股或拖油瓶：孰优孰劣

必须打破“低价、安全”的传统执念，转而拥抱那些正在飞速成长、价格看似高昂但充满活力的领军股。真正的领军公司通常拥有独一无二、卓尔不群的产品或服务，这使它们能够轻易地从那些墨守成规、缺乏创新的老牌竞争对手手中夺取更多的市场份额。

领军股的特征

当季和年度收益（EPS）增幅全行业最强；
股本回报率（ROE）最高（通常处于 25% ~ 50% 的卓越区间）；
税后利润率最高；
销售额（营业收入）增速最大；
股价上涨最具有爆发力和市场活力。

区分领军股还是滞后股

股价相对强度（RS，Relative Strength）评级：根据某一特定股票在过去 52 周内的价格表现，并将其与股市中所有其他上市公司进行对比，最终给出一个 1～99 的分位数值。

RS 值为 99：代表该股在过去一年的价格涨幅优于全市场 99% 的公司，属于绝对的超强头部;
RS 值为 50：代表该股表现处于市场中游，表现优于 50% 的股票，但也落后于 50% 的公司。

历史研究表明，超级牛股在股价爆发最猛烈的主升浪之前，平均的 RS 评级高达 87。

选股红线：

硬性标准：选股范围应严格限制在 RS 评级至少为 80 的股票。
牛股标配：那些真正最顶尖的超强龙头，在突破第一或第二个底部整理形态（准备启动）之前，其 RS 值通常已经达到 90 或以上。
剔除区间：RS 评级在 40多 ~ 60多的股票属于典型的“拖油瓶”或落后股，即使大盘上涨，它们的涨速也极慢，极难为投资者带来超额回报，应坚决避免买入。

动态追踪：利用 RS 趋势线研判卖出时机

必须在技术走势图中仔细审视 相对强度线（RS 线） 的形态和趋势走向。

RS 线直观地绘制了该股股价与大盘指数的相对变动轨迹。当股价大涨且强于大盘时，RS 线会持续上倾。

卖出警示信号：

RS 线已经至少连续 7 个月出现持续下降；
RS 线在最近至少 4 个月内出现了急剧的、反常的下跌；

这两个信号极其危险地预示着该股的市场主导地位和资金青睐度已经发生实质性逆转，即使此时它的季度财报看起来依然亮眼，也应果断考虑将其抛售。

寻找新的领军股

牛市中期调整，或是步入熊市下跌阶段，恰恰是寻找下一轮牛市超级明星股的最佳时机。

抗跌性是最好的筛选器。在市场调整期，即使是收益增长非常满意的优质股，其常规的调整幅度通常也会达到大盘下跌幅度的 1.5～2.5 倍。例如，如果大盘整体下跌了 10%，这些表现突出的成长股回调 15% ~ 25% 是完全正常且健康的。

寻找最抗跌的优等生：在牛市初期的市场洗牌中，价格回落幅度最低、形态收得最紧的成长股，几乎百分之百是新一轮上攻行情中的首选领军股。大资金在市场调整时不仅没有抛售它们，反而趁调整暗中吸筹，这使得它们在技术形态上展现出了极强的抗跌性。
避开跌幅最深的易碎品：在大盘下跌时跌势最惨烈的股票最为不堪一击，后市极难翻盘。因为股价一旦跌去 50% 以上，意味着它必须在现价基础上实现 100% 的翻倍暴涨才能回到前期高点，这在实际操作中极易反弹夭折。

持盈止损

正确的交易哲学：迅速卖出表现最差、已经亏损的拖油瓶股，让表现最好、持续创新高的领军股继续奔跑。
绝对的止损防线：一旦股价跌破买入价格的 7% 或 8% 时，必须毫无例外、不抱任何幻想地果断斩仓离场，以此作为最严苛的防守盾牌，防止小损失演变成毁灭账户的灾难。

第8章 I=机构认同度

股价上涨最大的推力来自于机构投资者（公募基金、养老基金、保险公司、银行信托等）。个人投资者想要获得超额利润，就必须学会识别大资金的建仓和撤离信号，搭上主力的顺风车。

绝对不要将券商的研究报告和分析建议等同于真正的机构认同。

一只股票不需要得到成千上万家机构的共同关注，但至少应该有几家机构作为其后盾支持。对于一些极具爆发力的小规模或新兴企业，机构持有的合理最小数量通常为20家。如果一只股票没有任何专业机构持有，它的表现大概率会平庸无奇。

基金持仓报告存在季度滞后，但此时跟进并不迟，因为机构由于资金量庞大，不可能在短期内购入又迅速将其抛售（大趋势，大周期）。

有机构认同度的股票，也带来了好的流动性（Liquidity）。

关注维度

评估机构认同度时，除了看 机构绝对持股量，还应该关注：

数量趋势：寻找在最新一季中持仓机构数量出现极大暴增的股票。
机构质量：好的股票至少要被一两位业绩全国最出色、最精明强干的基金经理所持有。

警惕过量持有

股市中没有圣牛。如果一只股票被市场上大多数基金持有，那它的上涨动能就已经枯竭了，并且潜在极其恐怖的抛压。

第9章 M=判断市场走势

市场上大约 3/4 的股票都会跟随大盘的整体趋势移动。

只看事实，不听观点。不要听信新闻分析师、股市简讯作者或所谓专家的个人观点与预测。研判大盘最直接有效的方法，就是每天仔细观察、记录并理解主要股票市场价格指数，包括每日价格变动与成交量变化。

股市能够将大事件和基本条件提前折现。牛市通常在经济萧条开始前就已转升为跌，而熊市也往往在大势还在持续走低、经济数据一片惨淡时就已经见底反弹。因此，绝不能依据滞后的宏观经济指标或政府数据来决定股票买卖时机。

出货日

当主要股指在某个交易日出现以下两种情况之一时，即可记为一个出货日：

放量下跌（典型出货）：指数比前一个交易日下跌（跌幅超过 0.2%），同时成交量比前一日放大。
量增价滞（滞涨出货）：成交量较前一日明显放大，但指数价格上涨乏力（涨幅明显收窄）或收在当日低点，即出现“没有未来价格上涨支持的大成交量”。这表明尽管有买盘，但主力机构的抛压极其沉重。

出货日窗口规则：

4 ~ 5 周窗口规则：在上升趋势中，如果在任意一个 4 ~ 5 周的时间窗口内，主要股指累计出现了 3 ~ 5 个出货日，大盘在绝大多数情况下都会转升为跌，陷入回调或熊市。
2 ~ 3 周高危规则：如果出货日极为密集，在短短 2 ~ 3 周内就出现了 4 个出货日，这就足以促使处于涨势中的大盘发生趋势逆转。

跟进日

确认反弹尝试（第 1 天）：在熊市下跌行情中，主要股指在创出新低后的某一天，收盘时强势走高或收复大部分失地，这一天被定为反弹尝试的第1天。
锁定跟进日（第 4 ~ 7 天）：
- 时间：跟进日通常发生在反弹尝试首日之后的第 4 天到第 7 天（极少数强劲情况下可能在第 3 天）。
- 量能与价格要求：在这一天，主要股指必须在成交量 高于前一天 且 明显高于50天平均成交量 的前提下出现暴涨。
- 涨幅底线（1.5% ~ 2.0%+）：为避免大资金操纵股指制造虚假信号，主要股指在跟进日当天的收盘涨幅必须至少达到 1.5% ~ 2.0% 或更高。

虚假反弹的特征

反弹初期量能萎缩：指数在反弹的第 3、4、5 天继续上涨，但成交量却一天天萎缩。
反弹涨幅微弱：指数无法收复前期跌幅的 50% 以上。
反弹失败：反弹首日后，第 2 天出现高开低收，或者在跟进日出现后几日内，指数以更大的成交量大幅下跌，直接跌破前期反弹前创下的最低点。

大盘见顶信号

1. 领军股技术形态恶化与爆发性赶顶：

当大盘上涨数年后，大多数领军股开始出现不规则、松散、过大的价格波动形态（如进入第三、四阶段形态），突破屡屡失败。
部分领军股在已经大涨数月后，突然出现持续 2~3周的放量狂飙（最后的疯狂/Climax top），随后高位放量破位且无法反弹。

2. 即使业绩暴增也无法拯救个股：

在熊市来临时，即使公司公布了极其亮眼的财报，股价也会崩盘。

3. 廉价股与投机股蠢蠢欲动：

当真正的优质领军股升势停滞，而市场上长期低迷、业绩很差的廉价垃圾股突然开始活跃飙升时，预示着上涨行情已接近尾声。

4. 新买入尝试连续失效：

检视最近买入的 4 ~ 5 只股票，如果发现没有一只能够追加买进，或者每次买入突破都很快跌破买入点，这就是大盘开始转差的直接信号。

避坑指南

若不同的大盘指数产生分歧，往往暗示市场内部动力不足。
牛市初期，超买不是卖出信号；熊市初期，超卖不是抄底信号。
当股价新高的股票越来越少，且创新高的股票大比例集中在公用事业、食品、烟草等防御性板块时，通常预示着大盘即将陷入熊市。

《小狗钱钱》

《怪诞行为学》

《笑傲股市》

第一部分 股海淘金的CAN SLIM法则

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