查理·芒格（Charles Thomas Munger，1924年1月1日—2023年11月28日），是美国传奇投资家、律师、慈善家，也是股神 沃伦·巴菲特 一生中最密不可分的黄金搭档与幕后智囊。

《穷查理宝典》是彼得·考夫曼选编的一本关于查理·芒格的著作，其中第四章收录了芒格最重要的十一次演讲的内容。

摘录和笔记如下：

第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲（1986年6月13日）

如何获得过上“痛苦的一生”？

卡森的三味药：

1. 为了改变心情或者感觉使用化学物质（酒精、毒品等）
2. 妒忌
3. 怨恨

查理另开四味药：

1. 反复无常、不虔诚地做你正在做的事
2. 不从他人成果或失败的经验中广泛吸取教训（不管他们是古人还是今人）
3. 遭遇失败时意志消沉、一蹶不振
4. 不懂得反过来想

第一讲原文摘录

反过来想、总是反过来想。许多难题只有在逆向思考的时候才能得到最好的解决。

达尔文能够取得这样的成就，主要是因为他的工作方式。这种方式有悖于所有我列出的痛苦法则，而且还特别强调逆向思考：他总是致力于寻求证据来否定他已有的理论，无论他对这种理论有多么珍惜，无论这种理论是多么得之不易。与之相反，大多数人早年取得成就，然后就越来越拒绝新的、证伪性的信息，目的是让他们最初的结论能够保持完整。他们变成了菲利普·威利所评论的那类人：“他们固步自封，满足于已有的知识，永远不会去了解新的事物。”

爱因斯坦说他那些成功的理论来自“好奇、专注、毅力和自省”。他所说的自省，就是不停地试验与推翻他自己深爱的想法。

第二讲 论基本的、普世的智慧，及其与投资管理和商业的关系（1994年4月14日）

建立多元思维模型的框架

1. 跨学科学习： 不能只用一种方法（如经济学）来解决所有问题，否则就会出现“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子”。
2. 掌握核心模型： 必须要掌握八九十个来自不同学科的重要思维模型，并将经验悬挂在这些模型的框架上，才能真正理解事物并把知识派上用场。不要害怕，其中最核心的思维模型只有下面提到的几个。

核心思维模型

1. 数学： 掌握复利原理、基本的排列组合原理以及决策树理论，将其作为日常思考的习惯。
2. 会计学： 会计是商业的语言，但必须明白其局限性，它只是一种粗略的估算。
3. 心理学（极为关键）： 人类的感知和认知器官容易受误导“短路”，懂心理学原理，既能防止自己受骗，也能用来理解和激励他人。
4. 微观经济学： 把自由市场经济看作某种“生态系统”。分析规模优势的利和弊。
5. 技术与竞争： 新技术有时候只能惠及消费者，而不能为企业所有者带来利润（如纺织业引进新机器）。但如果在新兴行业中处于领先，就能产生巨大的冲浪效应。

双轨分析法

• 第一轨：理性地分析，哪些因素真正控制了涉及的利益。
• 第二轨：评估有哪些潜意识因素（通常是心理因素）会自动促使大脑形成虽然有用但往往错误的结论。

普世智慧在投资领域的应用

1. 坚守能力圈： 必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。
2. 股市如同彩池投注系统： 市场既有有效的部分，也有低效的部分。
3. 寻找错价机会并下重注： 投资的秘诀在于寻找定错价格的赌注。
4. 投资伟大企业： 投资那些拥有成长惯性、出色的管理体系和未被利用的提价能力（如可口可乐、迪士尼）的优质企业。
5. 长期持有： 长期持有一家伟大公司的股票，能够极大地减少交易摩擦成本，并因为推迟缴纳资本利得税而获得每年1%到3%的额外收益，在复利作用下，这种优势极其惊人。

第二讲原文摘录

如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。

微观经济学的伟大意义在于让人能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你。

你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。

上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。

好好把握少数几个看准的机会比永远假装什么都懂好得多。如果从一开始就做一些可行的事情，而不是去做一些不可行的事情，你成功的几率要大得多。

把赌注押在企业的质量上比押在管理人员的素质上更为妥当。换句话说，如果你们必须作选择的话，要把赌注押在企业的发展前景上，而不是押在管理者的智慧上。

帕斯卡说：“人类的头脑既是宇宙的光荣，也是宇宙的耻辱。”确实如此。人类的大脑拥有这种巨大的力量。然而它也经常出毛病，作出各种错误的判断。它还使人们极其容易受其他人操控。

第三讲 论基本的、普世的智慧（修正稿） （1996年4月19日）

第三讲原文摘录

你们需要的是在头脑里形成一个由各种思维模型构成的框架。然后将你们的实际经验和间接经验悬挂在这个强大的思维模型架上……使用这种方法可以让你们将各种知识融会贯通，加深对现实的认知。

如果你们的教授并没有教给你们正确的跨学科方法——如果每个教授都想过度地使用他自己的模式，对其他学科的重要模型弃之不用——你们可以自己改正那种愚蠢的做法。他是个笨蛋，并不意味着你们也要成为笨蛋。

如果你轻车熟路地走上跨学科的途径，你将永远不想往回走，因为那就像砍断你的双手。

严重的意识形态是最能扭曲人类认知的因素之一。如果你们年轻时深受意识形态影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中。你们的普遍认知将会受到扭曲。

如果你把准确、勤奋和客观当成你笃信的意识形态，那倒不要紧。

实际上，你应该弄清楚你知道什么，不知道什么。在生活中，还有什么比这个更有用的呢？

当你不了解，也没有相关的才能时，不要害怕说出来。

优秀的文学作品需要读者略加思索才能理解，那样它对读者的影响会很深，你会更牢固地记住它。这就是承诺和保持一贯性的倾向。如果你动脑筋才懂得某个道理，你就会更好地记住它。

第四讲 关于现实思维的现实思考？（1996年7月20日）

五个有用的观念

1. 简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题。
2. 掌握并日常使用基本的数学（如复利原理、排列组合、基本的概率和决策树等），能够帮助人们更精准地量化和评估现实中的各种问题。
3. “反过来想，总是反过来想”。逆向思考，提前预见并避开失败的陷阱。
4. 必须以跨学科的方式思考。必须经常使用所有可以从各个学科的大一课程中学到的基本概念。
5. 注意多种因素的共同作用（Lollapalooza效应）,在商业和生活中，只有将多种强大的因素结合起来，才能产生指数级放大的巨大效应。

如何白手起家打造2万亿美元的企业（可口可乐）？

将心理学、经济学、数学等跨学科知识结合起来，形成强大的“现实思维”。

1. 利用心理学中的条件反射，建立强大的商标与条件反射。
   • 操作性条件反射：提供卡路里、营养价值、出色的口感和提神醒脑的刺激效应。
   • 巴甫洛夫经典条件反射：广告，将产品与令人愉悦的事物建立联想。
2. 利用行为经济学和心理学中人的社会认同倾向。
3. 引发自我催化反应（Lollapalooza效应）：巴甫洛夫条件反射 + 强大的社会认同效应 + 提神醒脑的绝佳口感。
4. 逆向思考：如何避免毁掉这个伟大的品牌？ ——成功后不要改变口味。

第四讲原文摘录

如果你们在思考问题的时候完全依赖别人，时常花钱请一些专业顾问，那么每当碰到你们那狭小的知识面之外的问题，你们将会遭遇很大的灾难。你们不但要浪费很多精力去处理复杂的合作问题，而且还将会遇到萧伯纳笔下那个人物所说的情况：“每个职业最终都是蒙骗外行人的勾当。”实际上，萧伯纳笔下的人物还低估了萧伯纳讨厌的那些行业的危害。通常来说，你的眼界狭窄的专业顾问并不是故意给你误事，而是他的潜意识偏见给你们带来麻烦。他的利益出发点跟你们不一样，所以他的认知往往是有缺陷的。他还拥有下面这句谚语所揭示的心理缺陷：“在拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。”

泰勒之所以得到这个宝贵的教职，是因为泰勒经常取笑被芝加哥大学奉为圭臬的“理性人假设”。实际上，泰勒和我一样，认为人们的行为通常是非理性的，只有心理学能对其作出预测，所以微观经济学必须借鉴心理学的研究成果。

第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能（1998年4月24日）

五个问题

1. 广大专业人士是否都需要跨学科技能？

是。单一的专业知识容易让人产生“激励机制引起的偏见”和“铁锤人倾向”。拥有跨学科技能可以有效减少这些认知错误。

激励机制引起的偏见，指的是“对我自己有利的，就是对客户和全社会有利的”的思维定式，案例：

• 医疗领域：外科医生可能会为了赚钱和展示医术，去切除病人健康的胆囊，还坚信这是在为病人除根。
• 商业领域：销售员为了拿到最高提成，会不惜损害顾客利益去推销劣质的旧机器。
• 企业管理：雇员经常会把个人利益置于雇主利益之上，经济学家将这种偏见造成的后果称为“代理成本”。

2. 我们的教育提供了足够的跨学科知识吗？

不足够。现代教育过度局限于单一学科，学科之间壁垒森严、相互割裂，尤其是软科学领域。

3. 对于大部分软科学，应该采取什么样的跨学科教育方法？

借鉴飞行员训练模式：

1. 传授全面知识并要求熟练应用；
2. 培养正向和逆向思考技巧；
3. 养成核对“检查清单”的习惯；
4. 像使用飞行模拟器一样经常操练，以防遗忘。

4. 过去50年来，精英学府跨学科教育有什么进展？

虽然有些学校开始采用“拿来主义”借鉴其他学科知识（如法学院借鉴博弈论和经济学），但这种随意的方法缺乏系统性，效果并不完美。

5. 如何加速跨学科教育？

1. 将更多的课程列入必修课，而非选修课，意味着决定哪门课必修的人，自己必须熟练掌握大量跨学科知识。
2. 给学生提供更多用跨学科知识解决实际问题的实践机会。
3. 利用优秀的商业刊物（如《华尔街日报》）作为软科学的“飞行模拟器”来维持和操练智慧。
4. 避免聘用带有极端政治意识形态的教授。
5. 软科学应严格效仿硬科学（数学、物理、化学、工程学）的治学精神与方法，按基础性为学科排序并优先使用最基础的原理。

第五讲原文摘录

重大问题往往牵涉到许多学科。

在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能，拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。若要获取全面的普世智慧，没有别的办法，更没有捷径。

“所有必要技能”这个概念让我们明白，我们无需让每个人都像拉普拉斯那样精通天体力学，也无需让每个人都精通其他各门学科。事实上只要让每个人掌握每个学科中真正的大道理就够了。这些大道理并不算多，它们相互之间的关系也没那么复杂，只要拥有足够的天赋和时间，大多数人都能够拥有一种跨学科知识。

我们有这么多优秀的教师、学生和时间，还有许多成功的跨学科大师作为楷模，却仍然未能将“铁锤人倾向”的负面影响最小化，这说明如果我们安于现状，或者害怕改变，不努力去争取，你就无法大赢。

软科学界逐渐发现，如果几个来自不同学科的教授合作研究，或者一个教授曾经取得几个学科的学位，那么做出的研究成果会更好。但是另外一种做法的效果通常是最好的，那就是补充法，或者“拿来主义”法，这种方法鼓励各个学科无论看中其他学科什么知识，只管拿过来用。这种方法能够得最好的效果，也许是因为它避开了扎根在传统中的学术争论，以及在单一学科中固步自封引起的蠢行——而这正是我们现在致力于改正的。

在这里我想解释一下我所说的治学精神与方法，它包括下面四点：

1. 你们必须依照基础性给各个学科排序，并按照顺序使用它们。
2. 不管是否喜欢，你们必须熟练掌握并且经常使用这四门基础学科最重要的内容，而且对于那些比你们自己的学科更加基础的学科，要给予特别的关注。
3. 在吸收不同学科的知识时，要弄清楚那些知识是怎么来的，而且不要背离“经济原则”，只要有可能，首先通过自己或其他学科中更为基本的原理对现象进行解释。
4. 但是如果第3步并没有对现象解释提供有用的新观点，你们可以通过提出假设和进行验证确立新的原理，就像旧的原理创建的方式一样。但你们不能使用任何与旧的原理冲突的新原理，除非你们能够证明旧的原理是错误的。

在商界和科学界，有条往往非常有用的古老守则，它分两步：（1）找到一个简单的、基本的道理；（2）非常严格地按照这个道理去行事。

在利用非正式的教育来弥补自己的知识缺陷的过程中，我发现，虽然我的学习意愿并不算非常强烈，但在这种基本治学精神与方法的指引之下，我的能力得到了极大的提高，这远远超乎我原本的意料。

第六讲 一流慈善基金的投资实践（1998年10月14日）

基金投资的问题和解法

• 问题1：大搞复杂基金，聘请顾问的顾问，频繁买入卖出，这些管理和摩擦成本剥夺了财富
  解法1：解雇昂贵的投资顾问，减少交易次数，转而投资普通股票指数
• 问题2：投资过度分散
  解法2：长期集中持有少数几家备受敬仰的伟大公司的股票，极少进行买进卖出
• 问题3：投资高负债的私募基金或杠杆收购基金
  解法3：警惕杠杆投资，在经济不景气时，高杠杆会带来灾难性后果
• 问题4：盲目海外投资
  解法4：避免盲目海外投资，国内（指美国）的文化和法律制度更能保护股东利益

第六讲原文摘录

早在基督出生之前几个世纪，德摩斯梯尼就曾经说过：“一个人想要什么，就会相信什么。”说到对前景和自身才能的评价，人们往往如同德摩斯梯尼预料到的，表现得太过乐观，乐观到荒唐的程度。例如，瑞典有一项严密的调查表明，90%的汽车司机认为他们的驾驶技术在平均水平线之上。而那些成功的推销员，比如说投资顾问，则会让瑞典司机都相形见绌，实际上每个投资专家都公开声明他的业绩高于平均线，尽管事实恰好相反。

你们也许会想，我的基金会至少在平均线以上啦。它规模很大，聘请最好的人才，用客观的专业态度谨小慎微地处理投资问题。对此我想说的是，过度的所谓专业态度往往会给你们造成极大的伤害——恰恰是极其仔细的过程常常会造成人们对他们所得到的结果过度自信。

生物通常偏好固定的活动模式，以便最大程度地节省精力，也不喜欢长久以来享有的好处被拿走。

聪明而勤奋的人未必不会因为过度自信而犯灾难性的专业错误。因为他们往往以为自己拥有超人的才华和方法，而给自己选择了一些更困难的航程。

在思考中格外谨慎不全是好事，有时居然会造成格外的错误，这种情况当然令人烦恼。但大多数好东西都有讨厌的“副作用”，思考也不例外。要消除思考的副作用，最好的办法是向那些最优秀的物理学家学习，他们会系统地批判自己。诺贝尔奖得主理查德·费曼下面这句话很好地概括了这些物理学家的心态：“首要的原则是你必须别欺骗自己，因为自己是最好骗的人。”

在美国，一个人或一个机构如果用绝大多数财富来对三家优秀的美国公司进行长期投资，那么肯定能够发大财。这样一个所有者为什么要在乎其他投资者在某个时刻的业绩比他好还是坏呢？如果他像伯克希尔一样，理性地认为由于他的购入成本更低，更为关注长期的绩效，而且把大量的资金集中投资在几个他最喜欢的选择上，那么他的长期收益将会非常出色，他就更不会关心这样的问题了。

如果有个基金会把大量的资金集中投给一家它仰慕甚至热爱的企业，我认为这种做法既不愚蠢，也不邪恶，更不违法。

有些因素并不会因为“专家”无法很好地理解而失去它们的重要性。（芒格说这句话的背景是海外投资有些国家不注重保护股东的利益，这是个风险因素）

伯克希尔不会真的因为你们变聪明之后能够与我们一较短长而后悔。我们不吝于和别人分享我们对现实的总体看法，因为我们只想要我们能够获取的成功。

第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话（2000年11月10日）

第七讲原文摘录

人们应该认清现实，即使并不喜欢它；实际上，当不喜欢它的时候，就更应该认识清楚。我还认为人们应该高兴地接受通过仔细思考而无法破解的悖论。即使在纯数学领域，他们也无法解决所有悖论；我们更应该明白，有许多悖论是我们不管喜欢与否，都必须接受的。

股票价格造成的总“财富效应”确实非常大。而很不幸的是，股票市场会因过度投机而出现巨大的、愚蠢的疯涨。股票有些部分像债券，对其价值的评估，大略以合理地预测未来产生的现金为基础。但股票也有点像伦勃朗的画作，人们购买它们，是因为它们的价格过去一直都在上涨。

你们那些误人子弟的教授太过信奉经济学中的“理性人”假设，对心理学中的“非理性人”理论则所知甚少，也缺乏实际的生活经验。人类跟旅鼠一样，在某些情况下都有“集体非理性”的倾向。这种倾向导致聪明人产生了许多不理智的想法，做了许多不理智的行为

生活中有个粗略的道理是这样的：如果一个机构在复杂的大环境中有一方面做得不够好，那么它其他方面也非常有可能做得不够好。所以我们不但需要改善基金的投资实践，而且也要提高基金捐赠的智慧。有两个古老的法则能够引导我们：一个是道德的法则，一个是谨慎的法则。

第十一讲 人类误判心理学

1. 奖励和惩罚

激励机制引起的偏见，激励和惩罚机制对改变人的认知和行为影响极大，但人们往往会低估其威力，这也容易导致人们在利益驱动下做出不道德的行为。

2. 喜欢/热爱倾向

人们天生喜欢和热爱对自己好的人，这种倾向会促使人们忽略热爱对象的缺点、对其百依百顺，甚至为了爱而扭曲事实。

3. 讨厌/憎恨倾向

人们天生也会讨厌和憎恨对自己很坏的人，这会导致人们忽略讨厌对象的优点，并为了仇恨而扭曲认知。

4. 避免怀疑倾向

人类大脑天生有一种尽快做出决定以消除怀疑状态的倾向，这在面对困惑或压力时尤为明显。

5. 避免不一致性倾向

为了节省运算空间，大脑不愿意做出改变，人们倾向于保留以前的结论、习惯、身份和社会角色，不愿改变旧有观念。

6. 好奇心倾向

人类拥有强烈的好奇心，良好的教育能增强好奇心，这有助于防止其他心理倾向造成的糟糕后果。

7. 康德式公平倾向

现代人期待从别人那里得到公平分配，当这种期待落空时，往往会表现出不满情绪。

8. 艳羡/妒忌倾向

这种冲动扎根于人类进化本性中，兄弟姐妹之间以及现代工作场所中的妒忌尤其普遍且强大。

9. 回馈倾向

人类有极端的“以德报德、以牙还牙”的潜意识倾向，这不仅会引发极端的敌意，也很容易被人用“小恩小惠”来操纵和误导。

10. 受简单联想影响的倾向

人们很容易因为产品的价格、包装甚至过去的偶然成功经历产生简单联想，从而做出错误的判断或被虚假广告误导。

11. 简单的、避免痛苦的心理否认

当现实太过痛苦令人无法承受时，人们会扭曲事实，直到它变得可以承受，比如对死亡的否认或对化学物质的依赖。

12. 自视过高的倾向

人们通常会高估自己、自己的私人物品（禀赋效应）以及自己的决定，这会导致糟糕的雇佣决定或愚蠢的赌博投机。

13. 过度乐观倾向

人们不但会否认痛苦，在很多时候也会表现出过度的盲目乐观，解决它的正确方法是习惯性地应用概率论。

14. 被剥夺超级反应倾向

当人们失去已有财产或即将拥有的好处时，通常会做出极不理性的激烈反应，这常常引发小题大做的内耗或让赌徒倾家荡产。

15. 社会认同倾向

人们有一种自动跟从周围人的思考和行动方式去行事的从众心理，在感到困惑或有压力时，这种倾向最容易被激发。

16. 对比错误反应倾向

人类的神经系统依赖对比来捕捉信息，因此很容易被前后微小的变化或虚假的价格反差所欺骗。

17. 压力影响倾向

轻度的压力能轻微改善表现，但沉重的压力会引发认知彻底失调或抑郁症。

18. 错误衡量易得性倾向

大脑容易满足于眼前容易得到的东西，从而高估其重要性，应对之策是按照程序办事并使用检查清单。

19. 不用就忘倾向

所有技能都会因为长时间不使用而退化，明智的人需要终身操练各种有用的技能。

20. 化学物质错误影响倾向

对酒精、毒品等化学物质的依赖会极大破坏认知，带来悲剧性结果。

21. 衰老——错误影响倾向

年龄增长会自然造成认知衰退，但带着快乐不断学习能在某种程度上延缓这一过程。

22. 权威——错误影响倾向

人类天生有追随领袖的倾向，当权威人物犯错或指令传达有误时，容易导致追随者盲从并引发悲剧。

23. 废话倾向

人类天生有啰里啰嗦说废话的本事，聪明的机构应该让喜欢说废话的人远离严肃的工作。

24. 重视理由倾向

人类天生热爱准确的认知，只要在要求别人做事时给出理由（哪怕是毫无意义的理由），就能使命令更容易得到遵从。

25. lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向

多种心理倾向共同发挥作用时，会造成的极端后果（如传销洗脑或盲目投机），这种强大的多因素组合效应在现实生活中占有极重要的地位。